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新諾威：以創新藥拓展價值邊界
發布時間：2023-10-25|
作者：南方都市報
近日，石藥集團A股控股子公司石藥集團新諾威制藥股份有限公司（簡稱“新諾威”300765.SZ）股東大會正式通過，以增資方式取得巨石生物51%的股權，實現對石藥集團巨石生物制藥有限公司（簡稱“巨石生物”）的控股。
加碼創新藥? 新諾威控股巨石生物
新諾威是國內醫藥龍頭企業石藥集團子公司，于2019年3月22日在深圳交易所創業板掛牌上市。其主營業務為大健康領域功能食品的研發、生產與銷售。主要產品為功能性原料及保健食品類產品。公司是全球生產規模最大咖啡因生產商，是百事可樂、可口可樂、紅牛三大國際飲料公司的全球供應商。從業績表現來看，上市首年，新諾威實現營業收入12.57億元，凈利潤2.73億元。2020至2022年，公司的營業收入分別為13.17億元、14.31億元、26.26億元，凈利潤分別為3億元、3.17億元、7.27億元。
2023年前三季度，新諾威實現營業收入為19.02億元，同比增長0.46%。歸屬于上市公司股東的凈利潤5.83億元，同比增長12.74%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤5.76億元，同比增長25.66%。
但根據產品結構來看，新諾威的主要產品一直聚焦在功能性原料藥以及保健食品方面，基本未涉及成藥產品領域。
巨石生物成立于2019年4月16日，主要進行生物類藥品的研發、生產和銷售，專注于抗體類藥物、抗體偶聯藥物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制藥前沿領域。該公司2022年投入研發費用6.25億元，今年1-7月達到3.41億元，是國內非常有價值標的的創新藥公司。尤其在mRNA疫苗領域，巨石生物的技術水平處于全球前列。
作為石藥集團未來重點投注心血的生物藥的最大載體，巨石生物專注于抗體類藥物、抗體偶聯藥物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制藥前沿領域，涵蓋多個極具市場前景的產品管線，以抗腫瘤、罕見病等領域為重點，主要治療領域包括乳腺癌、宮頸癌、胃癌、銀屑病等。
截至目前，巨石生物在研管線23個，其中1款mRNA疫苗產品已經在中國納入緊急使用。還有8款產品在國內開展不同階段臨床試驗或正在申報上市，其中處于申報上市階段的產品兩款，處于臨床II/III期階段的產品3款，處于臨床I期階段的產品3款。可以說，巨石生物承擔了石藥集團未來眾多重磅產品的研發和產業化任務。
生物藥管線賦能 新諾威打開價值邊界
控股巨石生物，正式打開了新諾威的價值邊界。因為巨石生物的研發管線中，已有部分產品臨近收獲期。除了mRNA疫苗產品已經在中國納入緊急使用以外，目前重組抗PD-1全人源單克隆抗體注射液（SYSA1801）和奧馬珠單抗（SYSA1903）兩款產品處于申報上市階段。帕妥珠單抗（SYSA1901）、重組人源化抗 HER2單抗-MMAE偶聯藥物注射液（SYSA1501）及烏司奴單抗（SYSA1902）三款產品處于臨床 III期及臨床II/III期。
另外，巨石生物的ADC管線價值也為外界所看重。ADC藥物屬于新興的先進生物醫藥領域，下游市場需求正迎來快速增長。根據弗若斯特沙利文數據，ADC藥物的全球市場規模自2017年的16億美元快速增長至2021年的55億美元，預計2030年全球市場規模有望達到638億美元，國內ADC市場有望在2030年達到689億元。
而巨石生物在國內ADC領域處于相對領先地位，有4款產品進入臨床階段，包括HER2 ADC（SYSA1501）、Nectin4 ADC（SYS6002）、CLDN18.2 ADC（SYSA1801）、EGFR ADC（SYS6010）等。其中，HER2 ADC已取得附條件上市許可，可以以II期臨床結果申請附條件上市，目前處于II/III期臨床階段；Nectin4 ADC和CLDN18.2 ADC已經與境外企業達成海外獨家授權，將產品在海外部分相關地區的開發及商業化權益授權給境外企業，最高合同金額可達19億美元，實現了產品的海外授權。
生物醫藥本身屬于價值稀缺資源，新諾威這次增資，不光實現了從功能性食品到生物醫藥的“身份”轉變，而且借助石藥集團的平臺，一躍到該領域的前沿地位，估值空間加倍放大。正如其在公告里表示：“本次交易有利于公司把握市場機遇，進入生物創新醫藥的前沿領域，進一步深化公司在大健康領域的戰略布局，持續打造和豐富上市公司盈利點。”
這樣的展望迅速得到了資本市場的回應。公告發布以來，新諾威股價一路上漲，今年以來，新諾威股價上漲已經超過170%，相信隨著和巨石生物的深度融合，新諾威潛力仍然可期。
采寫：南都記者 伍月明
編輯：伍月明
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